全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)持(chí)，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列(liè)第(dì)五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领航富时九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(shí)新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官(guān)鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政(zhèng)策(cè)推(tuī)高了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的下(xià)一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这(zhè)些国家和地区的(de)政策制定者支持(chí)货币(bì)和信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点。虽然没(méi)有明(míng)确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持(chí)观(guān)望态(tài)度(dù)。这(zhè)符合我们对(duì)当(dāng)前(qián)形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出(chū)了大规(guī)模财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得(dé)不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美(měi)联(lián)储加息500个(gè)基点(diǎn)，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出(chū)已经(jīng)放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共和银(yín)行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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