随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天<芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好/芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好strong>

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。