今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xín加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差g)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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