美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(t安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介iáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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