（专业投资(zī)者(zhě)和散户投资者在(zài)美国(guó)债(zhài)务违约(yuē)下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界的大(dà)佬们已经纷纷发(fā)出警(jǐng)告(gào)，如果债务(wù)上限僵局在大限前得(dé)不到解决(jué)，可能会(huì)发生什么。美国(guó)总统拜登提醒称，“整(zhěng)个世界(jiè)都(dōu)将面(miàn)临麻烦”，而摩(mó)根大通首席执(zhí)行(xíng)官杰(jié)米(mǐ)·戴蒙则(zé)疾呼，“其(qí)后果(guǒ)可(kě)能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债(zhài)务(wù)上限危机(jī)风(fēng)险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示(shì)，这一(yī)次的风险(xiǎn)比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国所经历的最严重的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机。

　　目(mù)前(qián)，一年期美国(guó)主权(quán)信用违约(yuē)互换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙(biāo)升至了远超之前几次债限危机时的(de)水平，尽(jǐn)管这仍表明实际违约的(de)可能性相(xiāng)对较小。

　　景顺固定收(shōu)益、另(lìng)类投资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到(dào)选民和国会的两极分(fēn)化，风险(xiǎn)比以(yǐ)前更高。双方都如(rú)此顽(wán)固且不愿妥(tuǒ)协，意味着他们有可能无法及(jí)时采取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄金进行(xíng)对冲并不(bù)便宜(yí)，因(yīn)为今年迄(qì)今(jīn)为止，黄金的表现非常好——先是(shì)受到中国买家不断(duàn)增长的需求的提振，然后是(shì)银(yín)行业危机和美国债务违约引发的避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金(jīn)仅略低(dī)于(yú)本月早些时(shí)候触及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查(chá)中(zhōng)的(de)大多数投资者都认为(wèi)，如果(guǒ)债(zhài)务上限之争(zhēng)僵持到最后(hòu)关头(tóu)，但美国(guó)政府最(zuì)终(zhōng)侥幸没有(yǒu)违约(yuē)，10年(nián)期美国国债(zhài)将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌(diē)落债务悬崖会发生什么，专业人士意见不(bù)一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年(nián)期美国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基(jī)准美国国债(zhài)收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点(diǎn)左(zuǒ)右。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，债务上限僵局推高了一些期限(xiàn)非(fēi)常短的国库(kù)券收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)些(xiē)短期(qī)国库(kù)券(quàn)被认(rèn)为最有可能被(bèi)延期支(zhī)付(fù)，这(zhè)加剧了国库券(quàn)收益率曲线(xiàn)的(de)扭曲。收益率最高的(de)是6月初左右(yòu)到期的国库券(quàn)，因为(wèi)这批(pī)票据最为接近美国财(cái)政部长耶(yé)伦所警告的最(zuì)早(zǎo)在(zài)6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中(zhōng)旬(xún)，其可(kě)能会(huì)从预期(qī)的纳税和其他收(shōu)入(rù)措施(shī)中(zhōng)获得一点的喘息空间，从(cóng)而能够继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期国库券的市场定(dìng)价(jià)也表明了一定程度的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国(guó)长(zhǎng)期国(guó)债购买量曾激增，将10年期国债收益(yì)率推至了当时的(de)创纪录低点，与(yǔ)此同时，金价上涨，数万亿(yì)美元的全(quán)球股票(piào)市值蒸发。

　　不(bù)过，这一(yī)次专(zhuān)业投资者对标普500指数的前景(jǐng)预测(cè)，没(méi)有(yǒu)散户交易员那(nà)么悲观。道明证券利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市场反应将(jiāng)给(gěi)国会带来提高债务上(shàng)限的(de)压力。”

　　不(bù)少(shǎo)受(shòu)访者还认为(wèi)，债务上限闹剧(jù)已经(jīng)对美元造成(chéng)了一些伤害，41％的(de)人(rén)表示，如(rú)果(guǒ)美国政府违约，美元作为全球主要储备货(huò)币的地位将面临风险。

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