自4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特(tè)征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金(jī流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点n)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大(dà)概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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