AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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