5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zh微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔èng)策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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