AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(d辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话e)是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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