金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低位主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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