在锂价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　<小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔strong>锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下(xià)降，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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