国(guó)内(nèi)“五一”假期(qī)来了，但海外市场风险依旧不(bù)容忽(hū)视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继续(xù)加息(xī)25BP。在利好利空消息交织下，节后市(shì)场(chǎng)走势将如(rú)何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第一共和银(yín)行股价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，美国第一共和(hé)银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度(dù)腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发停(tíng)牌，原因(yīn)是达成救助协议(yì)以维持该银行运(yùn)营的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字以上(shàng)。消息(xī)人士称(chēng)，该银行很(hěn)有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和(hé)银行公布其第一(yī)季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该银(yín)行股价(jià)在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下(xià)历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司、财(cái)政部和(hé)美联(lián)储的官员正在与(yǔ)其(qí)他银行进行协(xié)调会议，为(wèi)第一共(gòng)和银行制定救助(zhù)计(jì)划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭，寻求大(dà)范围加强银(yín)行规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内部审查报(bào)告中，美(měi)联(lián)储承认，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱，也和美(měi)联储的审查(chá)督导(dǎo)行(xíng)动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行(xíng)业审查(chá)员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银(yín)行越来(lái)越多的问题。美联储负(fù)责金融(róng)业监管(guǎn)的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，审(shěn)查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变得(dé)有多么不堪一(yī)击。他们(men)的确发现(xiàn)了风险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证该(gāi)行(xíng)足够迅速(sù)地解决(jué)问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷银行(xíng)倒(dào)闭有四大(dà)成因(yīn)，其中三点(diǎn)都和美联储(chǔ)监管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部分源于，特朗普执(zhí)政时的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放松(sōng)了(le)对中(zhōng)等(děng)银行(xíng)的(de)规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提到，美联储的文(wén)化转变似乎导致联储的监(jiān)管变(biàn)得更(gèng)宽松。这些(xiē)变化体现(xiàn)在(zài)降低标准(zhǔn)、增加复杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信果断，它们阻碍(ài)了(le)有(yǒu)效的监管。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，其(qí)银行业审(shěn)查(chá)员已经确(què)定了硅谷(gǔ)银(yín)行存在(zài)导致(zhì)其倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管机构(gòu)的(de)公开审查(chá)报告或(huò)警告(gào)，数量是其他银(yín)行的(de)三倍。报(bào)告(gào)称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范(fàn)围更(gèng)广的问题，比如该行多年来一(yī)直(zhí)突破内部风险限(xiàn)制，其采用的流(liú)动性指(zhǐ)标却显示(shì)，存款基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美(měi)元银行(xíng)的一系(xì)列规定(dìng)，包括(kuò)压力测试和流(liú)动性(xìng)要求，将重新(xīn)评估，怎样监督(dū)和监管一家银行(xíng)对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化适(shì)用的(de)标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他(tā)呼吁(xū)，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛(fàn)的银行考虑(lǜ)到(dào)可出售证(zhèng)券(quàn)的未实(shí)现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示(shì)，对资本规划和风险管(guǎn)理不(bù)足的公司，美联储可(kě)能(néng)增加资本或流动性的(de)要求(qiú)，或(huò)者限制股票回购、股息支付(fù)或高(gāo)管薪(xīn)酬。

　　美总统拜(bài)登(dēng)批准内华(huá)达(dá)州和佛罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据(jù)美国白宫(gōng)当地时间4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬(dōng)季(jì)风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登(dēng)还于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严(yán)重风(fēng)暴(bào)影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在(zài)成本分担的基(jī)础上(shàng)提(tí)供给州(zhōu)政府和(hé)符合(hé)条件的地方(fāng)政(zhèng)府以及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾(zāi)害影响地区的应急和修复(fù)工作(zuò)。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会已(yǐ)与保加利(lì)亚(yà)、匈牙(yá)利(lì)、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克(kè)兰农产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则性协(xié)议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯(sī)基斯(sī)表(biǎo)示，欧(ōu)盟已采取行动(dòng)解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民(mín)的担忧。具(jù)体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国(guó)撤回针对乌农产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保(bǎo)障措施。为5个受(shòu)影响的成员国农民(mín)提供(gōng)1亿欧元(yuán)的一(yī)揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道(dào)出口(kǒu)到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美(měi)联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一(yī)。此次公布的数据(jù)再度印证了美(měi)国通胀的居高(gāo)不下，这加大了美联储5月再次(cì)加息的可(kě)能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌，反映出(chū)5月份加(jiā)息25BP的可能(néng)性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一天(tiān)，美国商务部公布的一季度(dù)美国宏(hóng)观经济数据显示，美(měi)国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数(shù)年(nián)化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)张(zhāng)晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的(de)滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比数(shù)据来(lái)看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速(sù)出现明(míng)显回(huí)暖，显示出美(měi)国(guó)经济虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期(qī)放缓，坐(zuò)实(shí)了市场对于(yú)美国经济(jì)衰退的(de)忧(yōu)虑，再加上目(mù)前(qián)欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策(cè)的紧缩预期，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映(yìng)核心个人消费支出在(zài)内(nèi)的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏强(qiáng)，因此美联(lián)储(chǔ)5月份加息基本不存在悬念(niàn)，此(cǐ)次(cì)GDP数据(jù)更多影响(xiǎng)的是年中(zhōng)美(měi)联(lián)储的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注(zhù)什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货币政策(cè)面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及一季度经济(jì)的(de)回落，美国当(dāng)前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及(jí)下行压力已经持(chí)续增加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大(dà)幅(fú)超过预期，显示(shì)出核心通胀黏(nián)性(xìng)超(chāo)预期。

　　“对(duì)于(yú)美(měi)联储来说，这意味着进行政策选择(zé)时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月(yuè)大概率将(jiāng)会保持(chí)加(jiā)息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记者会上鲍(bào)威尔(ěr)表态或将(jiāng)更(gèng)加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调(diào)对宏观风险的把控，且对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目(mù)前市场已经(jīng)对美联(lián)储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议并无最(zuì)新点阵图和经济展望公布，因(yīn)此会议重点在于(yú)利率决议声明及(jí)鲍威尔的会(huì)后发言(yán)两(liǎng)方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调(diào)整变化(huà)情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加(jiā)息(xī)”相关暗示。而(ér)在会后(hòu)的新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经(jīng)济(jì)与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后(hòu)续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论(lùn)对于商品市(shì)场还是权益市场而言(yán)，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑(lǜ)到通胀(zhàng)的顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的(de)通胀(zhàng)；二是美联(lián)储对于目(mù)前金融以及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长(zhǎng)期(qī)风险；三(sān)是美联储(chǔ)未来的货币政策预(yù)期(qī)，比如是否透(tòu)露下(xià)半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险(xiǎn)资产将继续(xù)回(huí)调，美(měi)债利率曲线会加深倒(dào)挂的程度(dù)，对市场而言偏(piān)负(fù)面；如果美联储偏(piān)鸽派，那(nà)市场风(fēng)险偏好(hǎo)会再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加息结(jié)果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波(bō)动(dòng)，但(dàn)是(shì)对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为本次(cì)会(huì)议上需要(yào)重点关注(zhù)美联储(chǔ)声(shēng)明以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者会上对未来政策(cè)路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出了(le)6月仍(réng)将(jiāng)加息(xī)的倾(qīng)向，则市场或将面临较大的冲(chōng)击(jī)，相关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外下(xià)跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难(nán)局(jú)面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则表(biǎo)现(xiàn)乏力(lì)。张晨(chén)认为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的(de)乐观预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵(guì)金属市场出(chū)现(xiàn)高位振荡(dàng)调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利(lì)空因素(sù)间(jiān)来回拉扯。利(lì)多因素方面(miàn)，美联储加(jiā)息临近尾(wěi)声，对贵金属价格(gé)的压(yā)制边(biān)际减弱(ruò)。同时，美国(guó)经济前景黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业风险事件余波反复，不断激(jī)发(fā)市场避险情绪(xù)。从更为宏观的角(jiǎo)度(dù)来看，全球(qiú)“去美(měi)元化”方(fāng)兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金资(zī)产储备(bèi)功(gōng)能(néng)，使得央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上(shàng)述种种因素均对贵(guì)金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是，市场和美联储对于后续货币政策之间的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势(shì)有所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就业人数还是失业(yè)率(lǜ)指标(biāo)，还(hái)远(yuǎn)未触及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货币(bì)政策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议(yì)落地后的一段时(shí)间(jiān)内，市场仍然会延续上述的(de)修正走势，美联(lián)储还需在(zài)更(gèng)多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再相机作出政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一(yī)步看一步”的决策思路。而市场对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修(xiū)正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美国经(jīng)济是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易结(jié)算体系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变(biàn)化，但是最(zuì)近这种(zhǒng)联系正在脱(tuō)钩(gōu)，央行(xíng)购金以及美元结算体系的(de)变化使得贵金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑(jí)还没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现也是易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产配(pèi)置(zhì)的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵(guì)金(jīn)属作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出了(le)一定(dìng)程(chéng)度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济下行(xíng)以(yǐ)及欧美银行(xíng)业(yè)风险带来的避险情绪对(duì)贵金属价格(gé)仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带来的加(jiā)息(xī)预测，未(wèi)能对(duì)贵(guì)金属形成(chéng)有力的回落压(yā)力。因此，他(tā)预(yù)计贵金属市场(chǎng)整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场对于(yú)美联储降(jiàng)息(xī)的预期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的官方预(yù)期，预计在高通胀(zhàng)压力(lì)下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的(de)修(xiū)正或将(jiāng)带来金(jīn)银(yín)价格(gé)的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启(qǐ)，还须警惕海外(wài)市场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏观市场(chǎng)关键数据较多，导形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本(běn)面(miàn)因素也(yě)多空交织，海(hǎi)外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国内“五一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场将直(zhí)面美联储5月利(lì)率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会(huì)议等(děng)重(zhòng)要事件，加之银(yín)行业危(wēi)机及债(zhài)务上(shàng)限问题悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金属回落(luò)企稳情况，可(kě)以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美联(lián)储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资(zī)者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持(chí)头寸有足够安(ān)全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节后贵(guì)金属(shǔ)或将迎来更加明确的(de)方向性(xìng)行情，可根据(jù)美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字