财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家trong>近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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