衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通常受到(dào)投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超也(yě)表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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