衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)受到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimi奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒r Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不(bù)是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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