今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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