一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过(guò)了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(g为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果è)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度(dù)有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(y为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果uè)度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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