自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(x大学老师最怕什么部门举报ìn)板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入大学老师最怕什么部门举报(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走大学老师最怕什么部门举报势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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