北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德边际贡献的计算公式是什么呀露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别边际贡献的计算公式是什么呀(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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