个人养老金业务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最(zuì)主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续(xù)发(fā)力(lì)，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金(jīn)。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的(de)产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者来(lái)说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的(de)选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ng>拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基于对(duì)个(gè)人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个(gè)人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企(qǐ)业服(fú)务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事业(yè)单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金(jīn)融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大(dà)资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和(hé)人(rén)工智能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供实(shí)时投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，帮(bāng)助客(kè)户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基(jī偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)础上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由(yóu)于(yú)资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满(mǎn)足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地(dì)对(duì)同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金在权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多(duō)的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)，能(néng)在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上(shàng)线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化(huà)个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入(rù)和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激了(le)不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业(yè)活(huó)，既需(xū)要(yào)了解客(kè)户的经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综(zōng)合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在(zài)近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务(wù)转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选择(zé)。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需(xū)求(qiú)出(chū)发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发(fā)力(lì)个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企业年(nián)金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了(le)自(zì)研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数(shù)据(jù)，结(jié)合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和(hé)券商(shāng)营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和(hé)参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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