近(jìn)日，2022年营业(yè)收入303.11亿元且净(jìng)利润(rùn)67.96亿元的兴发(fā)集团，其旗下子公司(sī)兴福电(diàn)子公布科创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴福(fú)电子的主要产品(pǐn)是磷酸、硫酸等(děng)，其(qí)电(diàn)子级(jí)磷酸(suān)产品是半(bàn)导体加工(gōng)过程中的(de)关键(jiàn)材料，公司(sī)客户包括(kuò)长江存储、华虹集团、中芯国际等，也获(huò)得大基金(jīn)二期入(rù)股(gǔ)。

　　不过有(yǒu)意思(sī)的是，兴(xīng)福电子第二大客户竟然是可口可乐，这也无意(yì)间(jiān)透露了一(yī)个冷知识——可口可乐生(shēng)产过(guò)程中使用的磷(lín)酸(suān)，原(yuán)来不(bù)只是常规的(de)食(shí)品级磷酸，还用到了更高纯度(dù)的电子级磷酸。

　　另外，兴(xīng)福电子间接控股一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好股东(dōng)还与(yǔ)第二大股(gǔ)东有(yǒu)可复活(huó)的对赌(dǔ)协议。且其(qí)中(zhōng)一条比较少(shǎo)见，即在兴福电子正式(shì)申报IPO后的18个(gè)月内仍未实现合格IPO的(de)。

　　合格IPO是指(zhǐ)哪(nǎ)个？

　　兴福电(diàn)子(zi)主要从事从事湿电子化学品(pǐn)业(yè)务，公司产品包括磷酸、硫酸等。公(gōng)司(sī)磷酸(suān)产品(pǐn)按照纯度等级分为电子级(jí)磷酸、食(shí)品级磷(lín)酸，电(diàn)子级磷酸(suān)可分为IC级磷酸(suān)和面(miàn)板级磷酸(suān)。各磷酸产品的纯度(dù)等级由高到低分别为：IC级磷酸＞面(miàn)板级磷酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴福电子在(zài)生产电(diàn)子级(jí)磷酸、电子级硫酸的(de)同时会产生(shēng)部(bù)分食品(pǐn)级(jí)磷酸、工业(yè)级硫酸等(děng)产品。其中2022年食(shí)品(pǐn)级磷酸的主营业务收入为(wèi)1929.29万元(yuán)。

　　主营业(yè)务收(shōu)入摘(zhāi)要(yào)，数据来源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　这(zhè)里有个点值得一(yī)看，兴福电子(zi)2022年第二大客户(hù)为(wèi)可口(kǒu)可乐，金(jīn)额为(wèi)6924.1万元，申报稿显示的主要(yào)销(xiāo)售内容为(wèi)磷酸产品。这个(gè)销售金额比兴(xīng)福电(diàn)子当(dāng)年食品级(jí)磷酸的主营业务收(shōu)入多出了4994.81万元。原因是(shì)，兴福电(diàn)子电子级磷酸产(chǎn)品除(chú)销售给集成电路行业、显示面(miàn)板行业客户(hù)外，还销售给可口可乐公司、化工品贸易商等其他(tā)行业(yè)客户(hù)。由(yóu)于可口可乐(lè)公司对磷酸产品(pǐn)的品(pǐn)质(zhì)要求高于一(yī)般的食(shí)品(pǐn)级磷酸，公司销售给可口可乐公司的(de)磷酸产品等级实际(jì)为符合食(shí)品级要求的面板级(jí)磷(lín)酸(suān)。

　　申报稿显示，兴(xīng)福电子2020年(nián)至(zhì)2022年（下称“报告期”）的营业(yè)收(shōu)入(rù)分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母净利(lì)润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三个(gè)看点。一是，兴福电子(zi)2022年12月进(jìn)行过前期会计差错(cuò)更正及追溯调整，比如兴福(fú)电子(zi)原(yuán)报表(biǎo)2020年净利润为-744.2万元(yuán)，调整后为-2167.05万(wàn)元，变(biàn)动不小。

　　第二个点为，兴福电子2022年非经常性(xìng)损益为(wèi)4528.14万元。某(mǒu)会计师事务所合(hé)伙(huǒ)人对(duì)记者表(biǎo)示，非经常(cháng)性损益是指公(gōng)司发(fā)生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业(yè)务(wù)相关，但由于其性质、金额(é)或发生频率，影响(xiǎng)了真实、公允地反映公司(sī)正常(cháng)盈利能力的各(gè)项(xiàng)收入、支(zhī)出。

　　扣(kòu)除(chú)非经常性(xìng)损(sǔn)益后(hòu)，兴福电(diàn)子(zi)2022年归母净利(lì)润由1.91亿(yì)元降至(zhì)1.46亿(yì)元(yuán)。

　　调(diào)整摘要，数据来源：申报稿(gǎo)

　　第三(sān)个点为，兴(xīng)福电(diàn)子2020年至(zhì)2022年业绩(jì)增长与主营业务毛利率提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴福电子2021年和2022年的有关毛利率(lǜ)，已(yǐ)经超过(guò)申报稿列举的同行(xíng)业(yè)可比公司平均水平(píng)。对此，兴福电(diàn)子在申报(bào)稿中(zhōng)表示(shì)，2021年以来公司陆续实现众多(duō)集成电路客户的产(chǎn)品认证及(jí)批量供货，毛利率水平较高的集成电路用湿电子(zi)化学(xué)品销(xiāo)售收入占比(bǐ)持续提升(shēng)，且(qiě)公司根(gēn)据部分产品原(yuán)材料价(jià)格上涨情(qíng)况适时(shí)调高了产品销售价格，使得2021年和2022年毛(máo)利(lì)率(lǜ)维(wéi)持(chí)在较高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未(wèi)来毛利率还有多少上升空间(jiān)？如果不靠(kào)涨(zhǎng)价，兴福电子未来是(shì)否还能持续(xù)提高业(yè)绩？

　　从股(gǔ)权结构来看，兴福(fú)电子(zi)控(kòng)股股(gǔ)东为上(shàng)市公司(sī)兴(xīng)发集团，其(qí)直接持有(yǒu)兴福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控(kòng)股股东为宜昌兴发。

　　兴福电子(zi)第二(èr)大(dà)股东为国家(jiā)集成电路基(jī)金二(èr)期(qī)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为9.62％。需要指出的是，兴(xīng)福电子间接(jiē)控股股东宜昌兴发与国(guó)家集成(chéng)电路基金(jīn)二期之间存在对赌协(xié)议。虽然随着兴福电子IPO，相关协(xié)议已(yǐ)经终止，但回购权和随售权(quán)存在可以“复活”的条件，且其中一(yī)条比较少(shǎo)见，即(jí)“兴福(fú)电子正式申报IPO后(hòu)的(de)18个月(yuè)内(nèi)仍未实现合(hé)格IPO”。

　　这(zhè)里有个疑惑，合格IPO是(shì)指通过上市委审议，还是指(zhǐ)拿到证监会批(pī)文？

　　如果是指通过上市委(wěi)审议，虽(suī)然(rán)申报IPO后的18个月内(nèi)没有上会结果的(de)企(qǐ)业比(bǐ)较少(shǎo)，但不是没有例外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显示，处于正(zhèng)常待审核阶段的合合信息和先正达，受理(lǐ)日期已经(jīng)超过18个月。

　　如果是指拿到证(zhèng)监会批文(wén)，也有企(qǐ)业超过。比如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创板栏目显示，20家提交(jiāo)注册的企业(yè)中有2家受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴福电子(zi)合格IPO是指哪(nǎ)个(gè)？如(rú)果18个月后，彼时(shí)兴福电子处(chù)于正常(cháng)IPO流程中，又(yòu)会演绎怎么样的剧情？

　　对(duì)赌(dǔ)协(xié)议摘要，数(shù)据来源：申报稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟募(mù)资15亿元，发行(xíng)不(bù)超过1亿股，占发行后总股份(fèn)的27.78％。以此计算，兴(xīng)福电子达到的目标估(gū)值为54亿元。值得一(yī)提的是，15家(jiā)战略投资者2021年12月对兴福电子(zi)增(zēng)资时，公司的投后估值为24.96亿元。考虑稀释作(zuò)用后，15家战略投资(zī)者(zhě)的增(zēng)值率为56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季(jì)度业绩(jì)如何？

　　兴(xīng)福电子重大经(jīng)常(cháng)性关(guān)联(lián)采购主要系向关联(lián)方采购黄磷(lín)、液体三氧化(huà)硫等原材料(liào)、电(diàn)力等能(néng)源以及(jí)建筑(zhù)工程服务(wù)。2020年至(zhì)2022年，兴福电(diàn)子的重大(dà)经常性关(guān)联采购金额(é)（不含建筑工程(chéng)服务采(cǎi)购）分(fēn)别(bié)为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占(zhàn)营(yíng)业成本的(de)比(bǐ)重分别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控股股东宜(yí)昌(chāng)兴发的下属(shǔ)公司采购。

　　细项(xiàng)来看，兴福电子部分主要原(yuán)材(cái)料的关联(lián)采购占比较(jiào)高。比(bǐ)如，报告期内，公(gōng)司普(pǔ)通(tōng)黄磷关联采购金额占同类产品采购总(zǒng)额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告(gào)期内液体三氧化硫关联采购金额占同类产品(pǐn)采购总额的比例(lì)均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿显示，在主营业(yè)务方面，兴福(fú)电(diàn)子是控(kòng)股股东兴发(fā)集团合并报表(biǎo)范围内(nèi)唯一从事湿电子(zi)化学品相关业务(wù)的主体，与兴发集团及其控制(zhì)的其他公司主(zhǔ)营业务及应用(yòng)领域不同。

　　虽(suī)然兴福电子没有在申报稿中对2023年第(dì)一(yī)季(jì)度业(yè)绩进(jìn)行预测，但兴发集团2023年(nián)第一季度的业绩并(bìng)不好(hǎo)。

　　兴发集团2023年第一季度营业收入为(wèi)65.71亿元，同(tóng)比下降23.37％。兴发集(jí)团(tuán)归母净利(lì)润(rùn一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)为4.49亿(yì)元，同比下降73.87％。对此，兴(xīng)发(fā)集团(tuán)在公告中表示(shì)，归母净利润(rùn)较上(shàng)年同(tóng)期大幅降低(dī)，主(zhǔ)要是受(shòu)市场供需(xū)变化影响，自2022年下半(bàn)年以来，草甘膦、有机硅DMC等周期性(xìng)产品市场(chǎng)价格持续下跌，在今年(nián)一(yī)季度跌幅(fú)扩大，至一季度(dù)末，草甘膦(lìn)价格已跌至行业成本线附近，有机硅DMC已跌破行业成本线。在价(jià)格下(xià)跌过程中，公(gōng)司上述产品(pǐn)产销量同比均出现大幅下滑。

　　兴发集团(tuán)也在公告中谈及(jí)湿电子化学品(pǐn)，即公司(sī)湿电子化(huà)学品、特种(zhǒng)化(huà)学品、食品添加(jiā)剂等成长性产品市场需(xū)求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一则(zé)公告显示(shì)，湿(shī)电子(zi)化学品2023年第一季度(dù)平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度(dù)的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年(nián)第一季度统计(jì)口径不(bù)太(tài)一样，销量数据不太(tài)好找，所以不太好具体(tǐ)判断湿电子化学品相关收(shōu)入(rù)的(de)变化。

　　那么，在平(píng)均(jūn)售价下降16.44％的情况下，兴福电子(zi)2023年第一季度的(de)业(yè)绩具体表现如何(hé)？

　　平均售(shòu)价摘要，数(shù)据(jù)来源：兴发集团公告(gào)

　　违法违规(guī)方面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区(qū)城(chéng)市管理执法(fǎ)局的行政处罚，处(chù)罚金额为28.16万元(yuán)。原因是兴福(fú)电子无证建设房屋，总违法(fǎ)建(jiàn)筑面积为4,718.62平方米，总造(zào)价(jià)563.15万元。另外，兴福(fú)电子控股股东(dōng)兴发集(jí)团的副总经理赵勇(yǒng)于2023年4月被上(shàng)交所予以监管警示(shì)的(de)决定，原(yuán)因是赵勇交(jiāo)易兴发(fā)集团可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好