芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的(de)结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要(yào)求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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