钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关(guān)键技术完成(chéng)突(tū)破(pò)以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及(jí)待(dài)召开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗alt="股价飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩，穿(chuān)透传艺科技54亿(yì)跨界钠电池的野望 | 钛媒体(tǐ)深度" src="http://g嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗etimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124805868.jpg">

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订(dìng)单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其(qí)在调(diào)研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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