金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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