财联社(shè)5月8日讯（记(jì)者 闫(yán)军）铁树(shù)开花了(le)！不仅仅是(shì)中(zhōng)国平(píng)安在4月27日迎来(lái)时隔8年(nián)的(de)涨停(tíng)，就(jiù)在5月8日，中信银行、中(zhōng)国银(yín)行(xíng)也迎来涨停，而上一次涨(zhǎng)停分别是(shì)13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史最(zuì)高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)即将举办；另外一(yī)份则是(shì)沪市金融(róng)业主题座谈会，其中“在(zài)服务(wù)中国式(shì)现代化(huà)中促进金融业(yè)估值(zhí)提升和高质量发展”成(chéng)为重(zhòng)要(yào)议(yì)题(tí)。

　　中(zhōng)特估成(chéng)为了(le)市场(chǎng)较长一段(duàn)时(shí)期的热门词，尽(jǐn)管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑(jí)是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银行(xíng)为(wèi)首(shǒu)的大金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议(yì)是为此(cǐ)前获批的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事实(shí)上，不(bù)仅是两份会议通知的(de)推波(bō)助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋。一则无头无尾的所谓指导(dǎo)意(yì)见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却获(huò)得极大(dà)的传(chuán)播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温和复(fù)苏(sū)预(yù)期之下，中特估银(yín)行(xíng)概念获得资金的青(qīng)睐。有了(le)多重消息的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以(yǐ)往经验(yàn)，大金融板(bǎn)块(kuài)走强往往预示(shì)着行(xíng)情的结束(shù)，这一次历史是否会重演呢？多(duō)位受访人(rén)士指出，这种单一(yī)衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国资(zī)含量”比较高的板(bǎn)块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监管开始提出中特(tè)估后有(yǒu)比较不错的表(biǎo)现，中特估有望持续为投(tóu)资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银(yín)行、西安银行涨停，农业银(yín)行(xíng)、民生银行、工商(shāng)银行、浙(zhè)商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指数(shù)维度来(lái)看，银(yín)行板块(kuài)大涨(zhǎng)早已(yǐ)启(qǐ)动，银行指数(shù)（中信(xìn)）近5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续爆发，券商指数(shù)收(shōu)盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中(zhōng)证银(yín)行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如(rú)，天弘(hóng)中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以(yǐ)规模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价(jià)创一年(nián)新(xīn)高(gāo)，全(quán)天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的最高。

　　对于银行股的大(dà)涨，市(shì)场(chǎng)早有预(yù)期(qī)。睿郡(jùn)资产合伙人董承(chéng)非在5月7日表(biǎo)示(shì)，在经济复苏(sū)不强劲情况下，原来看(kàn)不(bù)起的那些低(dī)增速的企业，现(xiàn)在反而显(xiǎn)得难能可贵(guì)，因此被忽略(lüè)高分红、深度价(jià)值的企业(yè)反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行股(gǔ)这(zhè)波快速上涨(zhǎng)，是其在估值极度(dù)低(dī)水平、股息(xī)率具备一定(dìng)吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度悲观等背景下，配合当(dāng)前经济弱复苏整体回报率预(yù)期(qī)下行(xíng)、中(zhōng)特估政策(cè)背(bèi)景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐(qí)升，背后仍是中特估(gū)逻辑

　　经过(guò)漫长的季(jì)节(jié)，银(yín)行(xíng)股等来了久违的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年4月以来全市场(chǎng)42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银行涨(zhǎng)幅近40％，中(zhōng)国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西安(ān)等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收(shōu)盘价创(chuàng)一年(nián)新高，全天成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿元，也刷(shuā)新(xīn)近两年来的(de)最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累(lèi)计(jì)买(mǎi)入(rù)11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如(rú)吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面(miàn)预期极度悲观(guān)都(dōu)是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估(gū)值上，截至目(mù)前，42家A股银行的平(píng)均市(shì)净(jìng)率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁(níng)波银行和招商银行，其(qí)余(yú)银(yín)行(xíng)均处于“破净”状(zhuàng)态。在这一(yī)轮估值修复中，有市场(chǎng)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，中字头银行目标价估(gū)值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情前(qián)的估(gū)值(zhí)位置，当前板块交易热度之(zhī)下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明(míng)显看(kàn)到(dào)，资金对资产质量、让(ràng)利(lì)实(shí)体经济(jì)容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银(yín)行股相对于其他主题(tí)板块更强的优势，据(jù)财(cái)通证券研报(bào)，国有大行近五年分红率基本稳定在(zài)30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分红符(fú)合价值投(tóu)资和长期(qī)投资需要。近年来国有(yǒu)大行股息率也呈逐年提升趋势(shì)平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升至(zhì)2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低也(yě)为调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一(yī)季度银行股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为(wèi)1.96％，为2亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢016年(nián)三(sān)季(jì)度以来新低，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表(biǎo)示，高(gāo)股息(xī)策略以其(qí)确定(dìng)的股息收入和较高的安全边际可以为(wèi)投资者提供不错的收益。而基(jī)本(běn)面(miàn)稳(wěn)健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于历史低位(wèi)的银行板块是(shì)高(gāo)股息策略的理(lǐ)想增(zēng)配板块(kuài)。与此同时(shí)，银(yín)行板(bǎn)块在一季度是(shì)业绩低点。随着大行重定价的压力过去(qù)以及二三季度(dù)农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺(wàng)季的到来(lái)，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩(jì)有望(wàng)改善。

　　鹏(péng)华基金量(liàng)化及衍生品投资部基(jī)金经理余展昌也指出，与海外银行对(duì)比(bǐ)，在中(zhōng)特估(gū)背景下(xià)的国内银行仍(réng)然具有较好的(de)投资(zī)机会(huì)。以国(guó)有大行为例(lì)，从(cóng)PB角(jiǎo)度(dù)而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝(jué)大部分的银行估(gū)值都在1倍PB以上。考虑到海外银(yín)行还(hái)有大量的商(shāng)誉，国内银行的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)是(shì)偏低的，本身就有比较大的修复空(kōng)间。此(cǐ)外，他还(hái)指(zhǐ)出，国企(qǐ)改(gǎi)革有望(wàng)使(shǐ)得这些问题得到(dào)改善，从(cóng)而提(tí)高银(yín)行(xín亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢g)的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行(xíng)情的结束(shù)？

　　随(suí)着证券、银行等(děng)大(dà)金(jīn)融板块的(de)走强，有市场观点(diǎn)开(kāi)始担忧市(shì)场行情告(gào)一段落。对此，市场人士认为，站在中特估背景下去看(kàn)金(jīn)融股的爆发，并不(bù)能简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过(guò)去被当成行情结束的(de)指(zhǐ)标(biāo)，其(qí)背后(hòu)通常潜意识映(yìng)射包括不限于大(dà)金融爆(bào)发往(wǎng)往(wǎng)代(dài)表市场没有别的方向、市场进入(rù)避险状(zhuàng)态、大(dà)金(jīn)融“吸血”严重等。但从当前的金融股走强来(lái)看，市场表(biǎo)现(xiàn)并不存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸(xī)血”效应并不强，比(bǐ)如银行板块近期大幅放量(liàng)，成交量约(yuē)为(wèi)600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成(chéng)交(jiāo)量与甚至(zhì)部分中小市(shì)值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其(qí)次(cì)，大(dà)金融板块本次表现(xiàn)也不是单一的，放眼全市场(chǎng)，部分港口、铁路(lù)、建筑、电(diàn)力(lì)、石化等板块也表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，因此不能单一地以过(guò)去大(dà)金融上涨作为单(dān)一(yī)比较(jiào)。

　　吴鹏(péng)坦言(yán)，当下较(jiào)为极端的交易结构容易被表征为(wèi)市场波动(dòng)的(de)前奏，但(dàn)市场变量影响较多、今年(nián)行(xíng)情结构差异(yì)巨(jù)大，建议不(bù)要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢