金融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和(hé)订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出(chū)类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游(yóu)反馈和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们(men)观察(chá)到(dào)下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入(rù)五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的(de)现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路(lù)。

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