本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预(yù)期(qī)影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态(tài)势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整后压(yā)力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波(bō)折，供(gōng)需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后(h一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米òu)扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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