自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上(sh得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手àng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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