金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位(wèi)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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