5月10日，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环(huán)境，一(yī)方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结(jié)构性货币(bì)政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基卅是什么意思，卅是什么意思,读音卅是什么意思，卅是什么意思,读音pan>金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是(shì)从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 卅是什么意思，卅是什么意思,读音