本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题(tí)有望(wàng)持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多(duō)个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(ji瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢ǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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