“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约(yuē)定价显示(shì)，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前(qián)持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的(de)就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续(xù)加息。美(měi)联(lián)储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他(tā)们(men)写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难(nán)。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而只是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里根(gēn)据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格(gé)有可能会(huì)更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然(rán)橡胶供(gōng)应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里)国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据(jù)历史(shǐ)降雨数(shù)据(jù)来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下(xià)的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏(piān)弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是(shì)进口过多(duō)导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上(shàng)半年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明(míng)确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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