今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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