近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其马美如简介感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，马美如简介对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程马美如简介，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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