金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来(lái)。

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　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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