中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，戊戌年是哪一年在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)戊戌年是哪一年资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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