5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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