编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名(míng)作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(s香港名媛是做什么的uǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优香港名媛是做什么的选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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