金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和(h帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好é)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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