金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng119出警收费吗 119出警收费标准是多少)清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海119出警收费吗 119出警收费标准是多少清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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