5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区: #ff0000; line-height: 24px;'>海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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