5月12日(rì)晚间，江(jiāng)铃汽车(chē)公告宣布，公司在(zài)2021年(nián)5月即公开挂牌(pái)的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止(zhǐ)，而此(cǐ)前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江(jiāng)铃汽车(chē)在2012年以2.7亿元价格(gé)接手(shǒu)的资产(chǎn)，不过(guò)原计划在重卡行业“大(dà)展拳(quán)脚”的(de)江(jiāng)铃汽车却因此背上了包袱。江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此(cǐ)前为(wèi)转让铺路，还(hái)曾(céng)现(xiàn)金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味着江铃汽车前(qián)后(hòu)耗了两年的“瘦身”行动依(yī)旧以失(shī)败告(gào)终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江(jiāng)铃汽车(chē)曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西(xī)省(shěng)产权交易市场公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全(quán)资子公司江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方(fāng)开出(chū)了要求：1、世(shì)界500强企(qǐ)业，2020年度在全球(qiú)生(shēng)产销(xiāo)售重型(xíng)卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经(jīng)审计合(hé)并报表净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上(shàng)述股权挂牌公告期于2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满，交易股权出售征集(jí)到一名意向(xiàng)受(shòu)让方，符(fú)合上述要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协商(shāng)一(yī)致，就(jiù)出售交易(yì)股权签署了《关于江铃(líng)重型汽车有限公司100％股权的(de)股(gǔ)权转让协议》，确(què)定就(jiù)目标股权支付的(de)基准价款为人(rén)民币约(yuē)7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获(huò)得(dé)国资(zī)管理有权单位的批准，但由于(yú)交易所需的政(zhèng)府审批(pī)事项未能在约(yuē)定的(de)时(shí)间内完成，项(xiàng)目双(shuāng)方(fāng)经协商一致，同意(yì)终止(zhǐ)交(jiāo)易。

　　这笔(bǐ)交易前(qián)后(hòu)耗时长达(dá)2年之久，但最终仍以失败告终。需要提(tí)及的是，江(jiāng)铃重汽(qì)命运(yùn)颇为坎坷，此次(cì)交易已经是其历史上第三次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽(qì)前身是(shì)山西省(shěng)汽(qì)车工业集团。作为一家(jiā)老牌(pái)国营企业，该公司主(zhǔ)要(yào)组装生(shēng)产(chǎn)重型卡(kǎ)车与(yǔ)货(huò)车(chē)，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年第一(yī)次被重组(zǔ)。中国兵器装备集团(tuán)及中(zhōng)国长安汽车集团有限(xiàn)公司(sī)，将(jiāng)太原重汽重组为(wèi)太原(yuán)长(zhǎng)安重(zhòng)汽，作为长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终太原(yuán)重汽(qì)没能被盘活(huó)。太(tài)原重(zhòng)汽2011年(nián)的亏损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量为439辆。到(dào)2012年第一(yī)季(jì)度，太原重汽的(de)净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过，江铃汽车(chē)却(què)对太原重汽(qì)产生了兴(xīng)趣，该公司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元的价(jià)格，从(cóng)长安手中接(jiē)手太原长(zhǎng)安重汽的全(quán)部股(gǔ)权，并于2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车(chē)曾表示，最终将建成年产10万辆重型载(zài)货车(chē)、10万台发(fā)动机的大型重卡(kǎ)企(qǐ)业，达产后主营业务将(jiāng)超过(guò)200亿元。

　　但(dàn)江(jiāng)铃由于对重卡市场和客户洞察不足，经营状况并不尽如人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的(de)销(xiāo)量分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期东(dōng)风公司(sī)、中国重汽(qì)、一汽解放等头部(bù)企业的单月销量，就(jiù)已超过(guò)江铃重汽几年的销量(liàng)总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披露有关江(jiāng)铃重卡的销量数(shù)据(jù)。

　　销量严(yán)重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽(qì)俨然成为(wèi)“财务(wù)黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财报国v是不是国5，国v与国vl的区别数据显示，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车(chē)相关(guān)业务累计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为严重，超5亿(yì)元。而且2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍(réng)然呈现亏(kuī)损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处(chù)于资不(bù)抵债的(de)状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重(zhòng)汽停止了所有的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对(duì)江铃重汽进行了(le)11.42亿(yì)元的现(xiàn)金增资。这一举动的主要(yào)目的是降(jiàng)低江铃重汽的资产(chǎn)负债率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自身近年来日子(zi)也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实(shí)现归母净(jìng)利润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年这(zhè)两年间，江(jiāng)铃汽车收到的政府扶(fú)持资金就达(dá)到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这(zhè)几(jǐ)乎撑(chēng)起了其当年(nián)的净利润。而(ér)扣除非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益后，江铃汽车在这两年(nián)的(de)扣非归母净利润分(fēn)别为2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活动现金流净额(é)还达到36.98亿元(yuán)，到(dào)了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年(nián)这一科(kē)目(mù)变(biàn)成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目仍(réng)未(wèi)回正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度，江铃(líng)汽车营收为(wèi)75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归(guī)母净利润(rùn)仅(jǐn)为(wèi)1.83亿元，较上年同期(qī)下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接(jiē)盘告吹，江国v是不是国5，国v与国vl的区别铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江(jiāng)铃汽车肩(jiān)上。而(ér)江铃(líng)汽车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂停(tíng)生(shēng)产和销(xiāo)售(shòu)，当(dāng)前主要(yào)开支为员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽的重组(zǔ)工作，”江(jiāng)铃汽车方面称。

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