AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(j打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人iǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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