衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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