金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomb红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编erg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当通(tōng)过红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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