核心观点(diǎn):在当前经(jīng)济恢复的(de)不确(què)定性(xìng)下，高股息策略有望以(yǐ)其确定的股息收入和较高的(de)安(ān)全边(biān)际为投资者提(tí)供(gōng)不(bù)错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳健，分红率高而稳(wěn)定，估值处于历(lì)史低位(wèi)，银行板块将成(chéng)为高股(gǔ)息策略的理想增配板(bǎn)块(kuài)。

　　高股息策略是以股息率为投资要素，选(xuǎn)择股息率较高的股票并长期(qī)持有的投(tóu)资策(cè)略(lüè)。高股(gǔ)息率一(yī)方面(miàn)意味着公司有较(jiào)高的股利支付率，投资者每年可以获得较(jiào)高的股利收入作为绝(jué)对收益，另一方面意味着公司估值较低，因(yīn)此具备一定的安全边(biān)际，而且投(tóu)资的(de)成(chéng)本相(xiāng)对较茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(jiào)低，长(zhǎng)期持有还可以节税。从历(lì)史表现上(shàng)来(lái)看，高股(gǔ)息策略的安全性较高(gāo)，在(zài)市场下行阶段更加抗跌(diē)，防(fáng)御性更(gèng)强(qiáng)。从当前宏(hóng)观(guān)经(jīng)济的角度来看(kàn)，疫情三年(nián)后(hòu)经济(jì)恢复仍然有较大的不(bù)确定性；从大类资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资收益来看，目(mù)前可投资的资(zī)产不多，收益率在下行。因此(cǐ)以银行板(bǎn)块为代表的高股息策略有望取(qǔ)得(dé)相对不错的收(shōu)益。

　　高股息率想要取得较(jiào)好的收益就需要满足以下几个(gè)条件：1）在分(fēn)子部分也就是(shì)股(gǔ)息端(duān)需要有一贯较高(gāo)而且稳定的分(fēn)红(hóng)率(lǜ)；2）有稳定股息的前(qián)提(tí)就是(shì)行(xíng)业基本面需要稳(wěn)定；3）在分(fēn)母部分也就是(shì)股价(jià)端估值低(dī)，因此安全边际(jì)比较(jiào)高，下降空(kōng)间有限(xiàn)，波(bō)动性较低；4）公司最好有(yǒu)一定的成(chéng)长(zhǎng)性，股价有进(jìn)一步(bù)提(tí)升的可(kě)能

　　风险提示事件：经(jīng)济下(xià)滑超预(yù)期，经济恢复不及预期(qī)。

　　摘(zhāi)要选自中泰(tài)证券研究所(suǒ)研究报告：《银行板块与(yǔ)高股(gǔ)息策略：稳定收益的溢价》

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