财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zh王菲是什么星座，王菲是什么星座的人uàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不王菲是什么星座，王菲是什么星座的人意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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