北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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