编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可(kě)能是想冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就(jiù)是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢gè)竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和中冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来(lái)看，除(chú)去(qù)银河(hé)和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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