美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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